PETALING JAYA: UOB Kay Hian Research meramalkan kesan ekonomi yang negatif pada harga saham Ekovest Bhd berikutan cadangan-cadangan mereka untuk pengambilalihan Iskandar Waterfront City Bhd.
"Cadangan Ekovest's untuk memperoleh 62% kepentingannya dalam IWC datang sebagai satu kejutan negatif. Cadangan tersebut dapat melihat Ekovest forking keluar sehingga RM764mil tunai untuk kepentingan (pada harga RM1.50 sesaham).
"Walaupun cadangan itu perlu dipertimbangkan oleh Lembaga Pengarah (dan diluluskan oleh pemegang saham), kami menjangkakan kesan ekonomi yang negatif pada harga saham. Turun taraf ' menjual ' dengan harga sasaran yang lebih rendah sebanyak RM1.04,"UOB Kay Hian berkata dalam satu laporan.11.40 am, Ekovest jatuh 16.38% atau 19 sen kepada sen 97 dengan 251.3 juta saham yang dilakukan.
Ekovest telah menerima surat cadangan daripada Tan Sri Lim Kang Hoo, pemegang saham utama Ekovest, berhubung dengan penyusunan semula yang melibatkan Ekovest memperoleh semua saham biasa IWC yang dipegang oleh para pemegang saham sedia ada IWC, tidak termasuk saham diadakan oleh Iskandar Waterfront Holdings (IWH).
Minoriti memiliki kira-kira 62% daripada modal saham diterbitkan dan berbayar IWC. Cadangan itu akan melihat Ekovest menawarkan minoriti IWC untuk sama ada pertimbangan tunai sebanyak RM1.50 sesaham, atau tukar satu IWC syer Ekovest saham pada harga RM1.50 sesaham.
Pada masa ini, kira-kira 62% daripada IWC dipegang oleh minoriti, bernilai kira-kira RM713mil (berdasarkan harga saham yang IWC RM1.40).
UOB Kay Hian berkata cadangan untuk menggabungkan dua buah entiti yang datang sebagai sebuah "kejutan negatif". Dikatakan menganggap bahawa bahagian mengambil tawaran Wang Tunai itu (bukan di Tukar ganti saham), Ekovest akan dikeluarkan sehingga RM764mil dalam bentuk wang tunai untuk kepentingan 62%.
Manakala pengumpulan dana ekuiti boleh menjadi pilihan, EPS akan dicairkan jangka panjang kepada ciriciri semulajadi perniagaan di IWC, yang menumpukan terutamanya tentang pelupusan tanah, membuat penghantaran pendapatan agak tidak berseri.
Di samping itu, ia berkata di Ekovest bakal PE dapat menimbulkan 18.5 times memegang 50% saham IWC menerima Tukar ganti saham.
Pada masa ini, kira-kira 62% daripada IWC dipegang oleh minoriti, bernilai kira-kira RM713mil (berdasarkan harga saham yang IWC RM1.40).
UOB Kay Hian berkata cadangan untuk menggabungkan dua buah entiti yang datang sebagai sebuah "kejutan negatif". Dikatakan menganggap bahawa bahagian mengambil tawaran Wang Tunai itu (bukan di Tukar ganti saham), Ekovest akan dikeluarkan sehingga RM764mil dalam bentuk wang tunai untuk kepentingan 62%.
"Pengambilalihan membayangkan P/B 1.5 kali tetapi pada harga diskaun 65% untuk syarikat dinilai nilai pasaran tanah yang menganggotai 1,052 ekar di Johor. Walau bagaimanapun, pemilikan aset yang tidak boleh monetised dalam tempoh terdekat walaupun pada diskaun negatif dilihat oleh para pelabur institusi,"berkata Dewan Penyelidikan.Andaikan sahaja penerimaan tunai diterima, UOB Kay Hian berkata penggearan Ekovest's meningkat sehingga 1.1 kali (dari 0.8 times), dan boleh menyebabkan kos Kumpulan RM38mil dalam pembiayaan kos setiap tahun (pada kadar 5%).
Manakala pengumpulan dana ekuiti boleh menjadi pilihan, EPS akan dicairkan jangka panjang kepada ciriciri semulajadi perniagaan di IWC, yang menumpukan terutamanya tentang pelupusan tanah, membuat penghantaran pendapatan agak tidak berseri.
Di samping itu, ia berkata di Ekovest bakal PE dapat menimbulkan 18.5 times memegang 50% saham IWC menerima Tukar ganti saham.
"Kami menurun taraf Ekovest ' menjual ' selepas diskaun SOTP kami untuk 50% (daripada 30%), meningkatkan menjangkakan kemungkinan reaksi negatif terhadap pemegang saham sentimen jawatan cadangan yang diumumkan.
"Walau bagaimanapun harga sasaran kami boleh berpotensi akan dinaikkan (tetapi tidak dipulihara sepenuhnya) perlu perjanjian itu boleh disekat dan tidak lagi diusahakan oleh pihak pengurusan," kata UOB Kay Hian.